海星股份双均线4年回测：5日MA上穿20日，总收益225.2%，最大回撤39.6%

一位读者分享说，他对海星股份双均线做了一次回测。起因很简单：去年底翻行业研报时注意到这家消费电子结构件厂商连续三年营收增长，毛利率稳在22%以上，又刚好在日线级别走出几波清晰的5日均线上穿20日均线形态。于是想验证下——如果只用最基础的MA5和MA20金叉死叉信号，在纯日线周期、不做大周期过滤的前提下，叠加一点K线形态确认，能不能跑出稳定结果。

资金曲线与回撤分析

回测时间拉得比较长，从2022年6月6日到2026年5月8日，整整四年。初始资金10万元，每次开仓都用满资金，只做多。总共成交24笔，盈利8笔，亏损16笔，胜率定格在33.3%。这个数字初看有点低，但平均盈利是+34.98%，平均亏损只有-3.30%，盈亏比达到5.29，说明策略对盈利有放大能力，对亏损有天然压缩倾向。最终资金325176.43元，总收益+225.18%，年化35.1%，夏普比率3.27，这些数据背后不是靠高频抓小波段，而是靠少数几次趋势延续较长的交易吃掉了大部分利润。

当然代价也很实在：最大回撤39.61%。有两次回撤都发生在2023年中和2025年初，当时公司正处在新客户导入爬坡期，订单节奏阶段性放缓，股价横盘震荡，均线反复缠绕，连续触发假信号。这提醒我，再干净的金叉死叉，也得放在公司经营节奏里看。海星股份这几年抓住了TWS耳机结构件升级和汽车电子散热模组放量的机会，产能利用率持续高于行业均值，净利润复合增速保持在18%左右，现金流稳定，分红逐年提升。选股眼光决定上限，策略只是放大器。

策略指标总览

公司与行业简析

海星股份主营精密结构件，下游覆盖消费电子与智能汽车，2022至2025年营收CAGR为15.7%，净利率维持在11%-13%区间，客户包括歌尔、立讯、比亚迪电子等头部厂商。行业层面受益于TWS渗透率见顶后的迭代需求及车载精密件国产替代加速，公司自身技术壁垒体现在微米级公差控制和一体化热管理模组集成能力。

风险提示

月度收益分布

回测数据全部来自历史行情，不能保证未来表现。实盘交易涉及滑点、流动性、情绪扰动等变量，策略需结合当下市场状态动态评估。