舍得酒业双均线3年9个月回测：5/10参数，胜率25.0%，总收益-5.3%

我前几天对舍得酒业（600702）双均线做了一次回测，本意是验证下经典MA5/MA10金叉死叉在白酒板块龙头股上的适应性。没想到跑完3年9个月，从2022年8月26日到2026年5月8日，最终资金停在94730.70元，总收益-5.27%，也就是-5.3%——比预想中更弱一点。

策略框架很简单：纯周线周期，不做大周期过滤，只看MA5上穿MA10开多，下穿平多，每次满仓进出。总共成交8笔，盈利2笔，亏损6笔，胜率刚好25.0%。平均盈利+24.21%，看着还行，但平均亏损-8.75%，盈亏比只有0.92，夏普比率-0.49，年化收益-1.5%。最扎眼的是最大回撤42.16%，接近42.2%，几乎腰斩过一次。这说明信号质量不高，震荡市里反复被打脸，假突破太多。

复盘下来，问题可能出在两点：一是纯周线双均线在行业承压期太敏感，容易把反弹当反转；二是没加任何过滤条件，比如波动率收缩、成交量配合或估值锚定，导致在下跌中段频繁接飞刀。后续如果再测，我会先加一个季度营收同比的正向过滤，或者试试把慢线拉长到15甚至20，降低信号频率。

月度收益分布

公司与行业简析

舍得酒业过去三年面临高端化受阻、次高端价格带承压、全国化进度放缓三重压力，2023年营收首次下滑，2024年虽有回升但增速不及行业均值，库存水位长期高于同业。白酒行业整体从扩容转向存量博弈，渠道利润压缩明显。再好的均线，也跑不赢一家烂公司的基本面。

风险提示

资金曲线与回撤分析

回测只是历史数据的快照，不能保证未来表现。实盘操作前请务必结合当下市场环境和自身风控做独立判断。