四会富仕股票双均线4年回测：EMA5/20参数，胜率40.0%，总收益-21.0%

本站研究员对 四会富仕（300852） 双均线做了一次回测，本以为日线级别5日EMA上穿20日EMA的信号在中长期能捕获一定趋势，结果最终资金定格在78973.62元，总收益-21.03%，也就是-19696.26元。说实话，看到这个结果有点意外，但数据摆在这儿，得认。

策略指标总览

回测跑下来总共15笔交易，盈利6笔，亏损9笔，胜率40.0%；平均盈利+5.95%，平均亏损-6.16%，盈亏比只有0.65，说明每次赚的不够覆盖亏的。夏普比率-3.15，年化收益-5.8%，最大回撤高达53.62%——这已经不是策略钝不钝的问题，而是标的本身在测试期内持续承压，信号频繁失效。震荡市里金叉死叉来回打架，加上本策略未引入大周期过滤，又没加趋势强度确认，纯靠日线交叉进出，等于在没有方向的水面上划桨。

公司与行业简析

四会富仕主营PCB印制电路板，客户集中在通信、工控和汽车电子领域。2022年以来受下游需求放缓、订单周期拉长及国产替代进度不及预期影响，营收连续三年承压，毛利率持续下移。行业层面，国内中小PCB厂商普遍面临产能出清与价格战双重压力。再好的均线，也跑不赢一家烂公司的基本面。

策略框架上，本次用的是单周期日线执行，EMA快线5、慢线20，只做多，无大周期过滤，但叠加了K线形态确认等辅助条件。虽然具体形态规则不对外披露，但从结果看，这些过滤仍不足以剔除足够多的噪音信号。后续若继续优化，建议两个方向：一是加入ATR动态波动率过滤，避开低波动窄幅震荡阶段；二是尝试将慢线延长至30或40，牺牲部分灵敏度换取信号稳定性。

资金曲线与回撤分析

风险提示

回测只是对历史行情的模拟，不能保证未来表现。实盘交易涉及滑点、流动性、情绪扰动等现实变量，策略表现可能显著偏离回测结果。