ST合纵股票双均线4年回测：5/20参数，胜率19.2%，总收益-56.6%

量化交易员近期对 ST合纵 双均线做了一次回测，本来想着日线5和20这组老搭档至少能稳住点节奏，结果跑完四整年——从2022年5月31号到2026年5月6号——账户从10万块变成4万3千多，总收益-56.6%，年化直接干到-19.1%。说实话，看到最终资金43,389.79元那刻，我盯着屏幕停了三秒，不是震惊，是确认自己没看错小数点。

总共做了26笔交易，盈利5笔，亏损21笔，胜率19.2%，比扔硬币还难猜准。平均每次赚8.63%，但平均每次亏4.66%，盈亏比才0.44，夏普比率更是低到-4.89，说明不仅亏钱，还亏得特别不优雅。最大回撤70.15%，意味着中间有段时间账户只剩不到三成，这已经不是策略抖动的问题了，是方向性塌方。

策略指标总览

这次用的是纯日线单周期策略，快线5日、慢线20日，金叉开多、死叉平仓，没加任何大周期过滤，但叠加了K线形态确认——具体怎么确认我就不细说了，反正它没拦住那21笔亏损。震荡市里这种短周期双均线特别容易反复被打脸，尤其ST合纵这几年基本面持续承压，订单下滑、诉讼缠身、年报被出具非标意见，股价长期阴跌夹杂着脉冲式反弹，均线刚金叉就掉头，死叉后又反抽，信号全在刀尖上跳舞。

近期连续盈亏热图

公司与行业简析

月度收益分布

ST合纵主营配网智能设备和电力工程服务，过去三年受电网投资节奏放缓、地方财政压力传导影响，营收连续下滑，2023年净利润为负，2024年中报仍无明显改善迹象。行业层面，配网智能化虽是长期方向，但公司尚未形成技术或客户壁垒，项目毛利率持续走低。再好的均线，也跑不赢一家烂公司的基本面。

资金曲线与回撤分析

回头想想，参数其实可以调，比如把慢线拉长到30甚至60，或者换到周线级别再试；也可以加个波动率过滤，剔除ATR太小的阶段；但最省力的改进，可能就是别碰这只票——不是策略不行，是标的本身没给策略留出发挥空间。策略只是放大你选股的结果，选对了放大盈利，选错了放大亏损。

风险提示

回测数据全是历史的，实盘时市场不会按剧本走，信号延迟、滑点、流动性这些账本里都不写，但真下单时样样吃钱。信它三分，拿它当参考，别当圣旨。