桂林旅游双均线3年10个月回测：5/40参数，胜率19.1%，总收益-57.3%

我前几天对 桂林旅游（000978） 双均线做了一次回测，本意是验证下经典5/40参数在旅游板块个股上的适应性。没想到跑出来这个结果——初始10万，三年十个月后只剩42714.38元，总收益-57.29%，年化-20.2%。说实话，看到最终曲线时我停了几秒，不是因为震惊，而是觉得这数字太干净了，干净得像一份诚实的体检报告。

策略框架很简单：单周期日线执行，快线MA5、慢线MA40，金叉开多，死叉平仓，不做空，不加趋势过滤。过程中叠加了K线形态确认，但没透露具体条件，这里只说效果——它没拦住太多假信号。21笔交易，盈利4笔，亏损17笔，胜率19.1%。平均盈利+4.83%，平均亏损-4.39%，盈亏比只有0.26。夏普比率-8.04，最大回撤65.36%，基本等于腰斩再腰斩。这些数字不是偶然，是桂林旅游在这段区间内持续阴跌、横盘、偶有脉冲又迅速回落的走势决定的。

桂林旅游这几年受景区客流恢复不及预期、本地旅游消费疲软、门票收入承压等影响，营收和净利润连续承压，2022到2024年中报均未出现明显拐点。行业层面，传统观光游复苏节奏慢于预期，公司又缺乏新项目或外延扩张支撑估值。再好的均线，也跑不赢一家烂公司的基本面。

公司与行业简析

桂林旅游作为区域旅游龙头，近年受限于单一资源依赖、运营效率提升缓慢及周边竞品分流，营收增长停滞，扣非净利润多数季度为负。行业整体处于修复通道但斜率平缓，资本开支意愿弱，现金流改善有限。技术指标告诉你何时进出，却没法告诉你值不值得进。

风险提示

回测用的是历史行情数据，信号生成和成交逻辑做了理想化处理，实盘会有滑点、流动性、停复牌等问题。历史表现不能保证未来结果，真拿钱试之前，请一定用小仓位跑一个月看看手感。