联创光电双均线4年回测：5/20参数，胜率23.1%，总收益-37.6%

本站研究员对联创光电双均线做了一次回测，说实话，看到最终资金62,377.88元的时候，我盯着屏幕停了几秒——这四年下来亏了37.6%，比预想的还钝一点。用的是日线级别，EMA快线5日、慢线20日，纯金叉开多、死叉平仓，没加任何大周期过滤，也没做空，就老老实实做多。

总共成交13笔，盈利3笔，亏损10笔，胜率23.1%，这个数字摆在这儿，基本说明策略在联创光电身上频繁被震荡行情打脸。平均每次盈利能到+12.87%，听起来还行？但平均亏损也有-7.47%，盈亏比只有0.52，夏普比率干脆是-4.42，说明不仅亏钱，还亏得特别难看、特别没效率。最大回撤49.34%，意味着中间有段时间账户腰斩过两次不止。

这家公司这几年到底发生了什么

联创光电主业是LED驱动电源和激光器，2022年以来行业需求疲软，消费电子复苏不及预期，叠加光伏和汽车电子业务拓展节奏放缓，营收连续三年承压，净利润波动剧烈。技术面再怎么画金叉，也扛不住基本面持续走弱带来的估值下移和资金流出。再好的均线，也跑不赢一家烂公司的基本面。

其实回过头看，13笔交易里有7笔都发生在2023年下半年到2024年初那段窄幅震荡期，K线形态确认也没拦住假信号——说明单靠EMA5穿20这种基础条件，在缺乏趋势支撑的票上确实容易失效。后续如果还想用均线类策略碰它，至少得加上波动率过滤或者板块相对强度筛选，不然参数调到EMA3/15也没用。

风险提示

月度收益分布

回测只是拿过去的数据跑了一遍，历史表现不代表未来，实盘时市场情绪、流动性、突发消息这些变量根本不在模型里。信它三分可以，全信它七分，账户可能比回测结果还疼。