黑芝麻股票双均线4年回测：5/20参数，胜率10.0%，总收益-33.1%

我前几天对 黑芝麻（000716） 双均线做了一次回测，本来想着5日EMA上穿20日EMA这种经典信号，在日线上应该有点意思，结果跑完一看，账户从10万变成6万6，总收益负33.1%，年化直接干到-9.7%——说实话，有点意外，但也没到不能接受的程度，毕竟这票这几年真没怎么涨过。

总共只触发了10笔交易，1笔盈利9笔亏损，胜率10.0%，平均那唯一一笔盈利赚了28.29%，但平均每一笔亏损都吃掉6.69%，盈亏比才0.47，夏普比率更是低到-4.55，说明不仅亏钱，还亏得特别难看。最大回撤58.42%，意味着中间有段时间账户腰斩都不止，拿住真需要点勇气。

每笔交易盈亏分布

策略本身是单周期日线执行，没有大周期过滤，但加了K线形态确认这类辅助条件，本意是想筛掉一些毛刺信号，可惜效果有限。黑芝麻这几年主业增长乏力，健康食品转型节奏慢，叠加行业渠道变革和消费疲软，股价长期横盘阴跌，均线频繁金叉死叉，基本就是震荡市里的典型陷阱——信号多、持续性差、止损常被打。再好的均线，也跑不赢一家烂公司的基本面。

公司与行业简析

月度收益分布

黑芝麻近年营收承压，传统糊类销售下滑明显，新业务尚未形成规模贡献，同时面临小家电替代、即食健康品竞争加剧等压力。行业整体增速放缓，公司缺乏清晰的第二增长曲线，导致股价缺乏趋势动能。技术指标告诉你何时进出，却没法告诉你值不值得进。

策略指标总览

风险提示

回测只是用历史数据跑出来的结果，过去表现不代表未来，实盘时市场情绪、流动性、突发消息都会让信号变形。信它三分可以，全信就容易吃亏。