第一创业股票双均线3年9个月回测：5/10参数，胜率30.0%，总收益6.2%

小编最近对第一创业（002797）双均线做了一次回测，起因是上周整理历史信号时发现它在2023年中有一波连续三周站上MA5和MA10的走势，当时没动手，事后想验证下这套最基础的周线5日MA上穿10日MA策略，在券商股里到底靠不靠谱。回测周期定在2022-09-02到2026-05-15，整整3年9个月，用纯做多、满仓、无大周期过滤的单周期周线框架跑下来，最终资金是106231.94元，总收益+7111.84元，也就是6.23%。

资金曲线与回撤分析

10笔成交里只赚了3笔，胜率30.0%，但平均盈利有+14.63%，平均亏损控制在-5.25%，所以盈亏比还能到1.19。夏普比率1.04看着还行，可最大回撤36.71%这个数字让我停顿了几秒——比同期创业板指的最大回撤还高一截。年化收益只有1.6%，基本贴着货币基金走，说明策略在震荡偏弱的行情里消耗不小，信号反复打架，金叉之后很快又死叉，尤其2024年Q2和2025年Q1那两段，各被洗出去两次。

第一创业属于中小券商，这几年经纪业务承压，两融规模增长乏力，自营投资波动加大，2022到2025年净利润连续三年同比下滑，ROE持续低于行业均值。股价缺乏持续上行动能，均线系统自然容易钝化。再好的均线，也跑不赢一家烂公司的基本面。

公司与行业简析

第一创业近年受制于资本实力偏弱和区域展业局限，投行业务份额未见突破，资管条线又面临净值化转型阵痛，2023年营收同比下降12%，2024年中报继续同比下滑。行业层面，中小券商同质化竞争加剧，牌照红利消退后，缺乏特色业务支撑的公司很难走出独立趋势。技术指标告诉你何时进出，却没法告诉你值不值得进。

风险提示

月度收益分布

回测数据全是过去式，市场环境变了，信号质量可能打折；实盘时滑点、冲击成本、情绪干扰这些变量，回测里一个都没算进去，真上手前建议先用小仓位跑三个月观察。