本站研究员对 大东南（002263） 双均线做了一次回测，本意是验证日线级别EMA5上穿EMA20作为多头信号在中小盘材料股上的适应性。结果出来时有点意外——4年下来，总收益-47.08%，最终资金只剩52923.47元。不是没设过滤，这次加了K线形态确认，但依然挡不住13笔交易里11笔亏损，胜率压到15.4%。平均每笔亏4.90%，而盈利那两笔只赚了4.06%。盈亏比0.15，夏普比率-12.70，最大回撤52.11%，这些数字摆在一起，基本说明一个问题：信号质量差，且趋势持续性极弱。
月度收益分布
策略参数
| 参数 | 值 | 参数 | 值 |
|---|---|---|---|
| 品种 | 大东南 | 周期 | 日线 |
| 策略类型 | 双均线 | 均线参数 | EMA 5/20 |
| 交易方向 | 做多 | 开仓比例 | 100.0%资金 |
| 辅助过滤 | K线形态确认 | 回测区间 | 2022-06-10 至 2026-05-15 |
回测结果
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 初始资金 | 100,000 元 |
| 最终资金 | 52,923 元 |
| 总盈亏 | -45,741 元（-47.08%） |
| 年化收益 | -14.94% |
| 最大回撤 | 52.11% |
| 总交易笔数 | 13 笔（盈 2 / 亏 11） |
| 胜率 | 15.4% |
| 盈亏比 | 0.15 |
| 夏普比率 | -12.70 |
| 平均盈利 | +4.06% |
| 平均亏损 | -4.90% |
翻看大东南这四年走势，其实很典型——2022年下半年起薄膜电容和锂电隔膜业务持续承压，客户订单萎缩，毛利率连续下滑，2023年报净利润同比下滑67%，2024年中报继续亏损。行业层面，传统BOPET膜产能过剩，新切入的新能源材料又未形成规模效应。再好的均线，也跑不赢一家烂公司的基本面。
公司与行业简析
大东南主营塑料薄膜及锂电隔膜，近年受下游包装需求疲软与新能源材料量产不及预期双重拖累，营收连续三年负增长，现金流持续承压。行业处于出清阶段，头部集中度提升但公司未进入第一梯队。选股眼光决定上限，策略只是放大器。
资金曲线与回撤分析
风险提示
回测用的是历史数据，涨跌都已定格，实盘时市场不会按剧本走。信它三分可以，照单全抄真会吃土。
