罗平锌电双均线4年回测：5/20参数，胜率42.3%，总收益-24.9%

本站研究员对罗平锌电双均线做了一次回测，起因是看到它在有色板块里常被当作锌概念小盘标的讨论，想着用最基础的MA5上穿MA20信号试试水。结果跑完2022-06-07到2026-05-14这整四年，账户从10万元缩水到75103.14元，总收益-24.9%，年化-7.0%。说实话，有点意外——不是因为亏得离谱，而是这个跌幅比预想中更扎实，没给任何侥幸空间。

总共成交26笔，盈利11笔，亏损15笔，胜率42.3%。平均每次盈利+4.76%，但平均每次亏损-4.99%，盈亏比只有0.70，夏普比率直接压到-2.26。最大回撤高达46.67%，几乎腰斩过一次。这些数字串起来看，问题不在单次止损太狠，而在于信号质量整体偏低：金叉后涨两天就掉头，死叉后跌三天又反抽，日线级别的震荡反复把多头信号揉碎了喂给空头。策略本身叠加了K线形态确认，但显然没挡住太多假突破。

罗平锌电这几年处在锌价中枢下移、环保限产常态化、自身产能释放不及预期的三重压力下，2023年净利润同比下滑超四成，2024年中报继续承压。行业层面，国内锌冶炼利润常年徘徊在盈亏线附近，公司又缺乏资源端护城河。再好的均线，也跑不赢一家烂公司的基本面。

公司与行业简析

罗平锌电主营锌冶炼及综合回收，近年受锌价疲软、电力成本上升及技改投入拖累，连续两年扣非净利润为负。云南地区环保趋严进一步压缩中小冶炼厂开工弹性，行业集中度提升过程中，公司未显现出明显份额优势。

风险提示

资金曲线与回撤分析

回测用的是历史数据，过去表现不代表未来。实盘时滑点、流动性、情绪突变这些变量，不会提前打招呼。