康希通信股票双均线2年4个月回测：5/20参数，胜率28.6%，总收益-24.3%

笔者近期对康希通信（688653）双均线做了一次回测，用的是日线级别EMA5和EMA20的金叉死叉信号，纯做多，无大周期过滤，也没加趋势方向筛选。回测从2024年1月15日跑到2026年5月7日，跨度两年四个月，初始资金10万元。结果有点意外——最终资金剩75667.24元，总收益-23743.00元，也就是-24.33%，年化-11.4%。

总共只成交7笔，盈利2笔，亏损5笔，胜率28.6%。平均每次盈利+7.27%，但平均每次亏损-7.66%，盈亏比只有0.38，夏普比率更是低至-7.22。最大回撤达到42.68%，说明中间有连续止损、反复被洗的阶段。这个表现背后，不是信号发错了，而是标的本身缺乏持续性趋势——快线穿慢线之后，价格很快又缩回去，K线形态确认也拦不住假突破。

每笔交易盈亏分布

康希通信主营射频前端芯片，2023年起受消费电子需求疲软和国产替代节奏放缓影响，营收增速回落，毛利率承压，2024年一季度净利润同比下滑超三成。行业层面，射频赛道竞争加剧，头部厂商份额集中，中小设计公司议价能力偏弱。再好的均线，也跑不赢一家烂公司的基本面。

月度收益分布

公司与行业简析

康希通信作为科创板射频芯片设计企业，近两年面临终端去库存、客户验证周期拉长、晶圆代工成本波动等多重压力。2024至2025年中报显示经营性现金流持续为负，研发投入资本化比例上升，基本面未出现拐点信号。技术指标告诉你何时进出，却没法告诉你值不值得进。

风险提示

资金曲线与回撤分析

回测数据全部基于历史行情，实盘交易受滑点、流动性、情绪扰动、停牌等因素影响，结果不可复制。策略跑得再顺，也不能代替你盯盘和判断。