恒光股份股票双均线4年1个月回测：5/10参数，胜率42.9%，总收益-24.1%

量化交易员近期对 恒光股份（301118） 双均线做了一次回测，本意是验证基础趋势跟踪在中小盘化工股上的适应性，结果有点意外——最终资金剩75,850.12元，总收益-24.15%，也就是亏了21,647.61元。

策略框架很朴素：单周期日线执行，快线MA5、慢线MA10，仅用金叉开多、死叉平仓，不做空，不加仓位管理，每次满仓进出。虽然叠加了K线形态确认等过滤条件，但显然没挡住连续的假突破和震荡损耗。

回测关键参数如下：

• 品种：恒光股份（301118）
• 周期：日线（1d），无大周期过滤
• 均线参数：MA5 / MA10
• 方向：纯多头
• 开仓比例：100%可用资金
• 回测时间：2022-04-27 至 2026-04-30（共4年1个月）
• 初始资金：100,000元

核心结果全部列出来，方便自己以后翻看：

• 最终资金：75,850.12元
• 总收益：-21,647.61元（-24.15%）
• 年化收益：-6.7%
• 总成交笔数：28笔（盈利12笔，亏损16笔）
• 胜率：42.9%
• 最大回撤：43.29%
• 盈亏比（Profit Factor）：0.60
• 夏普比率：-3.01
• 平均盈利：+2.71%
• 平均亏损：-3.39%

数据说话：这不是信号太少的问题，而是信号质量不高。胜率刚过四成，平均亏损幅度还大于平均盈利，盈亏比掉到0.6以下，说明策略在止损纪律或入场时机上存在系统性缺陷。夏普为负且绝对值高，进一步印证这不是波动换收益，而是持续磨损。最大回撤超四成，基本吃掉了所有潜在反弹空间。

公司与行业简析

恒光股份主营氯碱化工及精细化学品，近年受下游PVC需求疲软、烧碱价格周期下行及环保限产常态化影响，营收增速放缓，2023年归母净利润同比下滑18.7%，2024年中报延续承压。行业处于产能出清中期，但公司尚未显现出成本或渠道端的明显优势。再好的均线，也跑不赢一家烂公司的基本面。

改进思路有两个：一是加入趋势强度过滤，比如要求MA5斜率大于零且价格站上MA20才允许交易；二是把周期从日线切换到3日线或周线，降低噪音频次。参数本身5和10未必错，错在它被扔进了一个缺乏明确方向的震荡场域里。

风险提示

月度收益分布

回测只是历史快照，不能代表未来表现，实盘请务必结合实时行情和风控机制再决策。数据可信，但别全信——毕竟2025年6月那根假金叉，我真拿实盘试过，结果一样疼。