航民股份股票双均线4年回测：5/20参数，胜率26.7%，最大回撤50.9%

笔者近期对航民股份（600987）双均线做了一次回测，本来想着5上穿20这种经典信号，在纺织印染这类偏防御的个股上应该有点韧性，结果跑出来一看，心里还是咯噔了一下——最终资金剩80881.11元，亏了近两万，总收益-19.1%，年化-5.3%。

这四年里总共成交30笔，盈利8笔，亏损22笔，胜率26.7%，确实偏低。平均每次赚11.05%，但平均每次亏4.69%，盈亏比算下来只有0.86，夏普比率-0.81，最大回撤直接干到50.9%，比很多期货品种还猛。说实话，这个回撤幅度，光看数字就有点坐不住。

策略本身是纯日线单周期执行，没加任何大周期趋势过滤，不过加了K线形态确认，具体怎么确认我就不细说了，免得误导别人照搬。但这次回测也让我更清楚一点：再标准的金叉死叉，碰上持续阴跌+横盘震荡的行情，就是反复打脸。航民股份这几年主业承压，印染行业环保成本上升、订单外流、分红增速放缓，2022到2024年净利润连续三年微降，股价缺乏主升驱动，均线系统自然容易钝化、频繁出假信号。

公司与行业简析

航民股份主营印染及热电，属传统制造业，近年受环保政策趋严、下游服装出口波动、棉价与能源成本抬升多重挤压，营收增长乏力，ROE从十年前的15%以上滑落到2023年的不到9%。再好的均线，也跑不赢一家烂公司的基本面。

所以这次回测亏损，与其说是策略不行，不如说是标的选得不够审慎。参数可以调，周期可以换，但公司质地没法靠优化均线来弥补。如果下次再试，我会先筛掉连续两年净利润下滑的标的，或者至少加上行业景气度指标做初筛；另外考虑把快线拉长到8或10，慢线推到30，降低信号频率，等趋势更稳些再出手。

风险提示

回测只是过去数据的复盘，不能代表未来实盘表现，历史走势不会简单重复。实盘操作前请务必结合当下仓位、市场环境和自身风控再做判断，别把回测当圣旨。