深水规院双均线1年11个月回测：5/20参数，胜率21.4%，总收益-28.5%

一位读者分享说，他对 深水规院（301038） 双均线做了一次回测。起因很简单，看到它上市后波动不小，想着日线5和20均线应该能抓点趋势，就搭了个最基础的框架跑一遍。没指望大赚，但也没想到会亏得这么扎实。

策略用的是单周期日线，快线MA5，慢线MA20，金叉开多，死叉平仓，不做空，不加杠杆，每次满仓。中间试过加K线形态确认过滤，比如阳包阴、启明星之类，但没公开具体条件，只当是内部微调。止损和仓位管理细节就不写了，实盘里这些才是真功夫。

回测从2024年6月7日跑到2026年4月30日，一共1年11个月。初始资金10万元，最后剩71523.61元，总收益-26791.03元，也就是-28.48%。年化算下来是-16.2%，夏普比率-1.93，盈亏比0.70。总共成交14笔，盈利3笔，亏损11笔，胜率21.4%。平均每一笔盈利是+21.08%，但平均每一笔亏损是-8.18%，看起来盈利幅度够大，可架不住亏得太频繁。最大回撤57.80%，几乎腰斩两次，账户曲线像坐滑梯。

公司与行业简析

深水规院主营水利勘测设计，属于基建链条中游，近年受地方政府财政压力加大、水利投资节奏放缓影响，新签合同和营收增速持续承压，2023年净利润同比下滑，2024年中报仍无明显改善。行业整体处于低景气度区间，股价缺乏基本面支撑，走势以震荡下行为主。再好的均线，也跑不赢一家烂公司的基本面。

这轮回测结果说明，在缺乏趋势的标的上，双均线策略容易反复被扫损。14次信号里11次错，不是参数太激进，而是行情根本不给趋势机会——横久必跌，跌中夹横，金叉刚出就被打穿，死叉一来又加速下杀。胜率低+盈亏比不足+高回撤，三者叠加，模型自然失效。后续如果还想在这只票上试试，考虑加个ATR波动率过滤，或者直接换到周线级别降低信号频率；另外，引入行业景气度或财务动量指标做初筛，可能比纯调参更治本。

风险提示

回测只是过去数据的模拟，不能代表未来表现。实盘操作请结合当下市场环境、自身风控习惯和资金承受力，谨慎决策。