笔者近期对 SZ（恒逸石化） 双均线做了一次回测，起因是看到不少新手朋友在交流区用5/10参数跑化工股，顺手拿恒逸石化试了试。结果出来时有点意外，但细想也在情理之中——这轮测试从2024年5月9日跑到2026年4月29日，整整两年，初始资金10万，最后剩下92507.71元，总收益负5458.63元，也就是-7.49%，按天数折算年化是-3.9%。
策略框架很简单：单周期日线执行，快线MA5，慢线MA10，只做多，金叉开仓、死叉平仓，不加任何大周期过滤，也不设止损或止盈逻辑，每次全仓进出。总共成交18笔，其中盈利6笔，亏损12笔，胜率33.3%。平均每笔盈利+9.13%，但平均亏损-5.02%，盈亏比只有0.91，说明赚的那几笔没把亏的补回来。夏普比率-0.58，最大回撤高达35.02%，几乎吃掉一半本金才反弹回来。这些数字摆在一起，基本能说明问题：这不是信号质量差，而是行情本身太碎——恒逸石化在这两年里始终在宽幅震荡中反复横跳，MA5和MA10频繁交叉，假信号多，趋势延续性弱。
改进建议其实很直接：一是加个波动率过滤，比如ATR低于某阈值就跳过开仓；二是把周期拉到周线试试，或者干脆换成EMA12/EMA26这类更钝感的组合，减少无效交易。参数不是越短越好，尤其对化工这类受原油价格和下游需求双重挤压的行业，反应太快反而容易被洗出去。
恒逸石化与行业简析
恒逸石化主营PTA和聚酯纤维，过去两年面临原油价格大幅波动、下游纺织出口承压、新增产能集中释放三重压力，公司营收与净利润连续下滑，股价缺乏明确方向。技术再好的均线策略，也难在基本面持续承压的背景下捕捉稳定趋势。选股比策略更重要，好公司才是长期持仓的底气。
风险提示
回测只是历史数据的复盘，它不能保证未来表现。实盘交易请务必结合当下市场状态、仓位管理与自身风控纪律，别把回测当圣旨。
