笔者近期对 SZ（江天化学） 双均线做了一次回测，本来想着周线节奏稳一点，MA5上穿MA10至少能抓几波趋势，结果跑完发现账户只剩四万出头，总收益-58.6%，年化-21.2%，有点哑然。这哪是做交易，简直是给券商交学费。
策略框架很简单，就一个周期——周线（1w），没加任何大周期过滤，快线MA5，慢线MA10，金叉开多、死叉开空，双向交易，每次动用资金的10%。回测从2022年8月12日跑到2026年4月24日，总共3年9个月，不算短了。全程14笔成交，盈利4笔，亏损10笔，胜率28.6%，平均盈利+9.79%，平均亏损-9.64%，盈亏比只有0.41，夏普比率更是低到-5.86，最大回撤和总亏损数字完全一致，都是58.62%。
月度收益分布
说实话，这个胜率配上这样的盈亏比，基本宣告单靠金叉死叉在江天化学身上已经失效。不是信号不准，是行情太碎——三年多里大部分时间在窄幅震荡，MA5和MA10来回打架，反复假突破，尤其2023年中到2024年初那波横盘，连续三次金叉后立马转死叉，每笔都吃掉一点本金。再好的仓位管理也扛不住10次亏损里夹着4次小盈利。
江天化学与行业简析
江天化学主营甲醛下游精细化学品，这几年受地产链持续承压影响，订单萎缩、价格传导不畅，2022至2024年营收连续下滑，2025年虽有边际改善但尚未形成趋势反转。策略再干净，也很难在基本面持续走弱的标的上跑出正向收益。选股比策略更重要，好公司才是长期持仓的底气。
如果还想在这只票上试试均线策略，笔者觉得至少得加点东西：比如加上周线级别ADX低于20就暂停交易，或者把周期拉到月线看看是否更适配它的波动节律；另外MA5/MA10本身在震荡市里就是高频率信号源，换成MA10/MA20可能反而过滤掉一部分噪音。当然，最省事的办法是——换个票先试。
风险提示
资金曲线与回撤分析
回测只是翻旧账，历史走得通不代表明天还灵。实盘时市场情绪、流动性、突发消息全都不讲理，信它三分可以，全信就容易吃亏。
