利扬芯片双均线3年6个月回测：5/10参数，胜率11.1%，总收益-41.9%

我前几天对 SH（利扬芯片） 双均线做了一次回测

没想到这次结果这么难看。手头刚跑完的回测，资金从10万元跌到5.8万元，账户缩水超四成。不是参数调错了，也不是代码漏了逻辑，就是单纯地——信号不灵。我把过程理清楚，也把数据摊开，给自己一个交代，也给看到这篇笔记的人一点参考。

策略框架说明

每笔交易盈亏分布

本次回测采用单周期策略，执行周期为周线（1w），无大周期趋势过滤。策略类型为标准双均线系统，基于简单移动平均线MA，快线设为5周期，慢线设为10周期，金叉开多、死叉开空，多空双向交易。每次开仓使用资金的10%，初始资金100000元，回测区间为2022-10-28至2026-04-24，覆盖3年6个月。

关键参数汇总

回测结果分析

最终资金58055.53元，总收益-41103.05元，即-41.94%；年化收益-14.4%。总共成交9笔，盈利1笔，亏损8笔，胜率仅11.1%。最大回撤62.30%，盈亏比（Profit Factor）0.34，夏普比率-7.36。有意思的是，唯一一笔盈利的收益率达+20.85%，而平均每笔亏损仅-7.74%——说明策略不是没有机会，而是盈利难以持续，且止损后频繁反复入场，在窄幅震荡中反复磨损本金。

资金曲线与回撤分析

根本问题出在两点：一是利扬芯片在回测期内缺乏明确趋势，周线MA5/MA10频繁交叉，产生大量假信号；二是胜率过低，又没有足够高的盈亏比来补偿，导致复利效应彻底失效。单纯调参意义不大，建议后续加入波动率过滤或成交量确认，或者直接切换到月线级别降低信号频率。

公司与行业简析

月度收益分布

利扬芯片主营集成电路测试服务，2022年后受消费电子需求疲软、封测产能过剩及客户集中度高等影响，营收连续承压，毛利率下滑明显。行业层面测试环节议价能力弱，设备折旧压力大，公司自身尚未形成显著技术壁垒。选股比策略更重要，好公司才是长期持仓的底气。

风险提示

回测只是对过去行情的模拟，不能代表未来表现。实盘操作前请务必自行验证，并做好资金管理和风险控制。

策略指标总览

结论

MA5/MA10双均线在利扬芯片周线上表现不佳，不建议直接实盘。它暴露了一个朴素事实：再标准的量化模板，遇上基本面持续走弱的标的，也会快速失效。下一步我会先做行业筛选，再套策略，而不是反过来。