贵州茅台双均线3年9个月回测：5/10参数，胜率18.2%，总收益-45.2%

本站研究员对 贵州茅台（600519） 双均线做了一次回测，本来想着5日和10日均线在周线上应该能抓住几波主升浪，结果跑完2022年9月9号到2026年5月22号这3年9个月，账户从10万变成5万4千出头，总收益-45.23%，也就是-44106.16元。说实话，看到结果的时候我盯着屏幕停了两秒——不是因为震惊，是觉得这组数字太典型了，典型到像教科书里专门挑出来讲‘为什么不能裸用双均线’的案例。

一共做了11笔交易，盈利2笔，亏损9笔，胜率18.2%，平均每次赚3.05%，但平均每次亏5.58%，盈亏比只有0.12，夏普比率干脆是-11.00，最大回撤踩到了49.08%。这些数字串起来看，问题不在信号发错，而在于趋势没形成时反复金叉死叉，尤其2023年下半年和2024年上半年那几轮横盘，MA5上穿MA10后两天就拐头，进场就是被套，止损又频繁，节奏全乱了。单周期周线、无大周期过滤，确实干净利落，但也等于把所有震荡行情都照单全收。

资金曲线与回撤分析

贵州茅台这几年面临高端酒动销承压、批价长期倒挂、渠道库存偏高等现实问题，行业增速放缓叠加消费信心阶段性走弱，股价缺乏持续向上的基本面牵引。技术面再顺，也很难在公司业绩和预期双走弱的背景下走出流畅趋势。再好的均线，也跑不赢一家烂公司的基本面。

风险提示

策略指标总览

回测数据是历史快照，它不会预测明天，也不会保证下一次还这样走；实盘前建议先用小资金验证，别拿回测当说明书。