爱旭股份股票双均线3年10个月回测：5/40参数，胜率20.0%，总收益-18.8%

笔者近期对爱旭股份（600732）双均线做了一次回测，本意是看看经典5日上穿40日这个信号在光伏电池片龙头身上还能不能用，结果跑出来有点意外——最终资金剩81250.46元，总收益-17695.34元，也就是-18.75%，年化下来是-5.3%。

整个回测跑了3年10个月，从2022年8月12号到2026年5月25号，总共才10笔交易，盈利2笔，亏损8笔，胜率刚好20.0%。平均每次盈利能有+19.90%，听起来还行，但平均每次亏损也有-7.19%，盈亏比算下来只有0.69，夏普比率更是-2.34，最大回撤高达56.42%，基本属于一买就套、一解套就又跌回去的状态。

这背后其实不难理解：爱旭股份这几年处在行业技术路线切换和产能出清的夹缝里，PERC退潮、TOPCon爬坡慢、BC电池量产进度不及预期，叠加硅料价格剧烈波动和下游电站投资节奏放缓，股价长期横盘震荡，MA5和MA40反复金叉死叉，信号多但持续性差。我们加了K线形态确认，也挡不住这种级别的噪音行情。

公司与行业简析

爱旭股份作为光伏电池片二线厂商，2022至2025年面临上游议价能力弱、新技术量产良率偏低、毛利率承压等现实问题，行业集中度向头部组件厂倾斜，电池片环节话语权持续减弱。再好的均线，也跑不赢一家烂公司的基本面。

资金曲线与回撤分析

策略本身没大毛病，但单周期日线+无趋势过滤，在震荡市里就是容易被反复打脸。后续如果还想用均线类策略，可能得加上周线方向过滤，或者把慢线拉长到60甚至120，至少让信号别那么勤快；另外，单纯看金叉开仓，不如等金叉后连续两日站稳慢线再动，哪怕少做几笔，质量可能更高。

风险提示

月度收益分布

回测只是对过去数据的复盘，历史表现不代表未来收益，实盘中市场环境、流动性、情绪冲击都远比表格复杂，建议先用小仓位验证节奏；策略参数和信号逻辑可以参考，但千万别当成自动印钞机。