城建发展双均线4年回测：5/20参数，胜率18.2%，总收益-30.1%

量化交易员近期对城建发展（600266）双均线做了一次回测，本意是验证EMA5上穿EMA20在地产股中的信号稳定性——毕竟过去两年地产板块波动大，想看看经典参数是否还有适应性。结果跑出来，总收益-30.1%，年化-8.7%，胜率18.2%，最大回撤49.99%，当时盯着屏幕看了两分钟，没急着改参数，先倒了杯茶。

策略框架很朴素：单周期日线执行，快线EMA5、慢线EMA20，金叉开多，死叉平仓，不做空，每次满仓。中间加了K线形态确认，但没设止损阈值和仓位动态调整，就是想先看原始信号的底子。11笔成交，2笔盈利、9笔亏损，平均盈利+17.39%，平均亏损-7.08%，盈亏比0.55，夏普比率-4.05——这些数字凑在一起，基本说明一个问题：不是信号不响，是方向没给对。行情反复震荡，金叉频繁出现又快速反转，多数盈利单还没走稳就被死叉踢出，而亏损单却越套越深。

近期连续盈亏热图

城建发展这几年处在地产行业深度调整期，销售承压、结转节奏放缓、拿地意愿低迷，2022至2024年连续三年归母净利润下滑，2025年一季度报表仍无明显改善迹象。技术面再顺，也难抵基本面持续承压带来的估值下移和流动性收缩。再好的均线，也跑不赢一家烂公司的基本面。

策略指标总览

公司与行业简析

每笔交易盈亏分布

城建发展主营北京区域房地产开发与租赁，近年受行业销售疲软及区域市场阶段性饱和影响，营收与利润承压明显，周转速度下降，现金流管理压力上升。地产行业整体处于去杠杆与模式重构阶段，政策虽有松动，但传导至企业盈利端仍需时间。

风险提示

回测用的是历史数据，过去表现不代表未来。实盘时市场情绪、流动性、突发政策都可能让信号失效，别把回测曲线当圣旨，自己盯盘的时候心里得有数。