润都股份股票双均线3年9个月回测：5/10参数，胜率11.1%，总收益-50.0%

笔者近期对润都股份双均线做了一次回测，起因是看到它过去几年在医药板块里常被归为小而美标的，想着哪怕震荡中也能靠金叉死叉抓点波段。结果跑完2022-09-02到2026-05-15这三年九个月，最终资金剩50020.91元，总收益-49.98%，也就是-50.0%左右。年化-17.1%，比单纯拿现金还差。总共只成交9笔，盈利1笔，亏损8笔，胜率11.1%。平均那笔盈利是+14.42%，但平均每笔亏损是-7.95%，盈亏比只有0.23，几乎就是赚一点赔一串。

回撤数据更扎眼——最大回撤63.69%，意味着中间有段时间账户只剩不到四成。Sharpe Ratio直接掉到-8.93，说明波动不仅大，而且全是往下的。策略本身用的是周线，MA5穿MA10做多，没有大周期过滤，也没加任何止损逻辑，纯粹看信号开满仓。现在回头看，润都股份这几年其实处在明显的基本面压力期：集采持续压价、原料药业务增长乏力、2023年净利润下滑超三成，2024年又遭遇新药审批节奏放缓。股价在周线上反复横盘，MA5和MA10频繁缠绕，金叉之后很快死叉，信号失真率高。再好的均线，也跑不赢一家烂公司的基本面。

策略指标总览

公司与行业简析

润都股份主营心血管类化学药及原料药，近年受集采降价与仿制药内卷双重挤压，营收增速连续三年低于行业均值，研发管线推进缓慢。2022至2025年无重磅新品上市，毛利率逐年下移。选股眼光决定上限，策略只是放大器。

这次回测提醒我两件事：一是单靠MA5/MA10这种短周期组合，在缺乏趋势确认的标的上容易沦为噪音收割机；二是下次可以试试加个简单过滤，比如要求MA10本身必须上行，或者叠加周线级别的RSI超卖条件，至少把明显下行市里的假金叉筛掉一部分。参数不是万能的，但不调参是万万不能的。

风险提示

资金曲线与回撤分析

回测只是用历史数据跑出来的结果，不能保证未来表现。实盘操作前请务必结合当下行情、仓位管理和个人风险承受能力再做判断。